B33体育B33体育B33体育提到巴菲特对于中国的成功投资,中国石油(以下简称“中石油”)无疑是其经典代表之一,这是巴菲特投资的第一家中国公司。
中石油2000年4月7日在香港主板上市,发行价1港元,开盘价1.27港元,随后最低价1.1港币。
中石油正好赶在香港恒指在3年大涨3倍后,网络科技股破灭之前上市。中石油刚刚上市,股市就从暴涨转为暴跌。恒生指数从2000年3月28日最高的18397点一路狂跌到2003年4月25日最低的8331点,3年暴跌55%。
由于股市持续大跌3年,投资者非常恐惧,中石油这个中国甚至是亚洲最赚钱的公司也少人问津。
2003年4月1日,巴菲特控股的伯克希尔公司却突然公告,已经大量买入11.09亿股中石油股票,持股比例达到6.31%。有分析人士认为这是过去 一年多买入的B33体育,这一年多的时间,中石油的股价在1.37港元—1.76港元之间波动。此后巴菲特一个月连续7次大量增持中石油一倍以上。
同年,4月25日,伯克希尔发布公告披露,宣称持有23.39亿股中石油H股,占流通股的13.35%,成为仅次于中石油集团的第二大股东。
根据伯克希尔2003年年报,中石油累计买入成本4.88亿美元,每股买入成本0.208美元,以当时汇率1美元兑7.80港元计算,每股买入成本1.62港元。
2007年下半年,中国石油市值达到2750亿美元。巴菲特从2007年7月12日开始以12港元左右的价格分批减持中石油股票,直到10月19日,巴菲特以40亿美元的价格尽数抛售。这一年,获得大约8倍收益。
巴菲特卖出中石油后,其股价继续拉升,2007年11月1日,创出20.25港元的最高价。
2007年11月5日,中石油重返A股上市。第一天,大量投资者手握重金蜂拥入市,抢夺这一中国最著名的“赚钱机器”,而中石油当天盘中48.62元的最高价出乎了所有人的预料,创下单只股票单日成交额的历史纪录,也占到当天沪市总成交额1571亿元的四成多。
2003年巴菲特买入中石油后,伊拉克战争,阿富汗战争、反恐战争、全球油价飙涨,虽然2006年美国释放了一部分战略储备短暂压制了油价,但随后全球油价继续飙涨至2008年。
从油价走势来看,2003年国际原油价格突破了30美元/桶(在此之前1981年、2000年突破过30美元),在2008年油价最高冲到了147.27美元/桶历史新高,这期间正是石油的上涨周期。
考虑到2000-2009年间的美元指数下跌,当时美元资本“逃离美国”的需求也非常旺盛,彼时恰逢中国加入WTO,成为世界工厂后的中国城镇化率不断提升,巴菲特投资中石油算是吃到了时代的双重红利。芒格也称当时投资中石油“可以弱化一些地缘政治因素”。这也是巴菲特赚了8倍的原因之一。
2003年伯克希尔股东大会问答中,巴菲特称:中石油投资并不是“大买卖”。
“我们可能稍微倾向于所投资的公司在美国,并且可能对某些国家有强烈的偏好或强烈的偏见。我们认为美国是最好的,因为我们在这里最了解,我们了解税法和所有这类事情,以及企业文化等等。
也许有一些国家可能实际上与美国相当,但是会有一大堆在任何情况下都不会去研究的东西,所以我们对它们还不够了解。我们不会对中国做出任何重大判断。我们只是看着世界各地的投资,并且试图买入认为最有价值的东西。
中国政府拥有该公司 90%的股份,H 股占10%,几年前他们把这个10%卖给了公众,所以我们只拥有 H 股中的13%。这次披露是一个偶然,我们被要求报告这一特定的持有。
中国政府牢牢控制着中石油。我的意思是,如果我们和中国政府一起投票,我们两个就能控制中石油。”
中国石油作为中国最大的油气勘探开采公司,产量占世界原油产量的3%,约等于埃克森80%的产量(埃克森是当时全球最大的石油公司)。而且,中国石油还拥有巨大的油气储量:2001年中国石油的探明原油储量为110亿桶B33体育,与埃克森美孚的 112亿桶储量相当,而康菲石油仅为20亿桶。
业务方面:中国石油虽然有四大业务,但绝大部分盈利来自于原油天然气的勘探开采业务,而原油开采又是其中最重要的利润来源(约占9成)。
在2005年4月30日的伯克希尔年度股东大会上,巴菲特说:“几年前,我读了中石油的公司年报,我认为这家公司当时价值为1000亿美元。我再看看当时的市值只有350亿美元,所以我觉得很值,我就买入了。这是我们持有的第一只中国股票。如果中国石油和美国石油公司的估值倍数相同,我会不会买中国石油?答案是:不会。”
按照2002年度每股收益0.27港元计算,巴菲特1.62港元的平均买入价格,只有6倍的市盈率,而国外石油股都是十几倍的市盈率(当时埃克森美孚的市盈率是16倍)。
无论是和香港其他H股公司相比还是跟国际石油公司相比,中石油都具有相当大的安全边际。
巴菲特:“2004年,中石油的盈利为120亿美元。2003年在财富500强公司的排行榜上只有5个公司获得了这么多利润。中石油没有使用那些财务杠杆,它派发盈利的45%作为股息。所以基于我们的购买成本,我们获得了15%的现金股息收益率(2004年巴菲特获得0.72亿美元的股息收益)。”
2007年卖掉中石油后,巴菲特在当年的致股东信中写道:与其他大型石油公司比较后,我认为股价已经达到了自己的预期。
他还特别提到,投资中国石油的大额利润使得公司向美国国税局缴纳了12亿美元的税。此笔税款大约够美国政府运作4小时的费用B33体育,包括了国防、社会保障等。
(巴菲特在持有中国石油5年多的时间中,每股股息分红共1.209216元港币,年均股息率为14.92%。美国的资本利得税为35%。)
所有聪明的投资者都是价值投资者,他们低价买入高额资产,为了正确认识股票价值,你必须认识企业的价值。—— 查理·芒格
认清股票价格和公司价值之间差异是所有价值投资者的共识。而对具备价值投资知识的人来说,不存在比价值投资更好的方法。
#楼市再迎重磅利好!住房契税调降!# #超预期?腾讯Q3经调整净利增超3成# #中字头持续走强,三大运营商领涨#
证券之星估值分析提示泸州老窖盈利能力优秀,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价偏低。更多
证券之星估值分析提示五 粮 液盈利能力优秀,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。更多
证券之星估值分析提示贵州茅台盈利能力优秀,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多
以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至,我们将安排核实处理。
客服热线:400-123-4567
公司传真:+86-123-4567
客服 QQ:1234567890
办公邮箱:admin@admin.com
公司地址:广东省广州市天河区88号
Copyright © 2002-2024 z6尊龙z6财富管理有限公司 版权所有
扫描关注z6尊龙z6公众号
扫描进入小程序